Χρηματοοικονομική ανάλυση ελληνικών και ευρωπαϊκών εταιριών του κλάδου της ακτοπλοϊας

Abstract

Σκοπός: της παρούσας προσπάθειας είναι η χρηματοοικονομική ανάλυση των μεγαλύτερων πέντε ελληνικών εταιριών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο της ακτοπλοΐας για την πενταετία 2011-2015 και η σύγκριση τους με τρεις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρίες , προκειμένου να εντοπιστούν ομοιότητες και διαφορές, μειονεκτήματα και πλεονεκτήματα, δυνατότητες και αδυναμίες. Όλες οι εταιρίες είναι εισηγμένες είτε στο ελληνικό είτε σε ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εκτός μιας ελληνικής, η οποία δημοσιεύει όμως οικονομικές καταστάσεις σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς. Στην εξεταζόμενη πενταετία, η ελληνική οικονομία έχει ξεπεράσει το πρώτο σοκ της οικονομικής κρίσης και προσπαθεί να βρει έναν πιο σταθερό βηματισμό. Έχει ενδιαφέρον να δούμε πως «βαδίζει» σε αυτό το μακροοικονομικό περιβάλλον ο συγκεκριμένος κλάδος στην Ελλάδα, ο οποίος, πριν την κρίση, είχε προβεί σε σημαντικές επενδύσεις σε πλοία και υποδομές αλλά μετά το 2009 ήρθε αντιμέτωπος ταυτόχρονα με δυο προκλήσεις. Την αύξηση των διεθνών τιμών καυσίμων και την πτώση της επιβατικής κίνησης λόγω της οικονομικής κρίσης. Με αυτά τα δεδομένα, έχει ενδιαφέρον να εξετάσουμε την οικονομική κατάσταση και την πορεία των εταιριών σε αυτή την πενταετία, πόσο ισχυρές η ευάλωτες είναι, ποια είναι η εξέλιξη της πορείας τους μέχρι τώρα, τι διαφαίνεται για το μέλλον και πόσο αποδοτικές είναι για τους μετόχους τους, πόσο φερέγγυες για τους δανειστές τους και πόσο ελκυστικές για δυνητικούς επενδυτές. Μεθοδολογία: Αρχικά παρουσιάζεται το προφίλ όλων των εταιριών και στη συνέχεια ακολουθεί εξωτερική χρηματοοικονομική ανάλυση βασισμένη στις δημοσιευμένες χρηματοοικονομικές καταστάσεις με τα Δ.Π.Χ.Α. Πιο συγκεκριμένα, παρουσιάζονται συγκριτικά επιλεγμένοι αριθμοδείκτες και εξετάζονται, πάντα συγκριτικά, η εξέλιξη επιλεγμένων μεγεθών, που έχουν προέλθει από τις ετήσιες αναφορές (annual report) και έχουν προηγουμένως αναλυθεί μέσω καταστάσεων κοινού μεγέθους , καταστάσεων τάσεων και συγκριτικών ποσοστιαίων μεταβολών. Γίνεται επίσης ανάλυση του κινδύνου χρεοκοπίας των εξεταζόμενων εταιριών, χρησιμοποιώντας το μοντέλο Altman καθώς επίσης και υπολογισμός προβλέψεων για το επόμενο έτος με τη μέθοδο των ιστορικών δεικτών. Τέλος επιχειρείται Αποτίμηση της θεωρητικής αξίας των μετοχών των επιχειρήσεων μέσω της μεθόδου της σχετικής αποτίμησης με δείκτες. Καταλήγουμε εκθέτοντας τα συμπεράσματα της ανάλυσης μας και διατυπώνουμε ορισμένες προτάσεις.