Θεωρία της εταιρικής χρηματοδότησης: βιβλιογραφική ανασκόπηση και τάσεις στη βιβλιογραφία της χρηματοοικονομικής των επιχειρήσεων
Corporate finance theory: literature review and trends in the corporate finance literature
Μεταπτυχιακή διπλωματική εργασία
Συγγραφέας
Καραβίδα, Αικατερίνη
Ημερομηνία
2022-11-25Επιβλέπων
Μπαμπαλός, ΒασίλειοςΘεματική επικεφαλίδα
Επιχειρηματικότητα ; Επιχειρήσεις ; Χρηματοδότηση της επιχείρησης ; Εταιρική συμμετοχή ; ΧρηματοοικονομικήΛέξεις κλειδιά
Εταιρική χρηματοδότηση ; Αποτίμηση επενδύσεων ; Βιβλιομετρία ; Δομή κεφαλαίου ; Ταμειακές ροές ; Κόστος δανεισμού ; Κόστος ιδίων κεφαλαίων ; Κριτήρια Αξιολόγησης ; Corporate finance ; Project valuation ; Bibliometric Analysis ; Capital structure ; Cash flow ; Cost of debt ; Cost of equity capital ; Evaluation methodsΠερίληψη
Στην παρούσα μελέτη παρουσιάζονται οι κυριότερες πρακτικές και μεθοδολογίες που
σχετίζονται με την εταιρική χρηματοδότηση, σε αντικείμενα όπως η διάρθρωση κεφαλαίου,
ο προϋπολογισμός κατά τη διαδικασία εξεύρεσης – άντλησης νέων κεφαλαίων και
χρηματοδότησης επενδύσεων.
Αποπειράται να γίνει μία παρουσίαση των μεθόδων και των χρηματοοικονομικών εργαλείων
που χρησιμοποιούνται συνηθέστερα στα πλαίσια της εταιρικής χρηματοδότησης,
καταδεικνύοντας τα πλεονεκτήματα καθενός αλλά και τα σημεία στα οποία υστερούν.
Επιπλέον γίνεται μια βιβλιομετρική ανάλυση, της οποίας στόχος είναι η πρόβλεψη των
μελλοντικών τάσεων των κλάδων και η κατανόηση της κατάστασης της έρευνας, των
κατευθύνσεων αιχμής και των τάσεων ανάπτυξης του συγκεκριμένου κλάδου.
Με τη χρήση δεδομένων προϋπαρχουσών ερευνών που έχουν καταγραφεί σε σχετική
βιβλιογραφία, αναλύθηκαν δεδομένα που σχετίζονται με τις χρησιμοποιούμενες τεχνικές στα
πλαίσια της εταιρικής χρηματοδότησης, τους παράγοντες κινδύνου που λαμβάνονται υπόψη
κατά τη λήψη σχετικών αποφάσεων, τη βαρύτητα ορισμένων παραγόντων που επηρεάζει την
επιλογή του είδους και του ύψους δανεισμού ή την έκδοση μετοχών.
Από τις έρευνες που χρησιμοποιήθηκαν από την βιβλιογραφία, προκύπτει ότι οι τεχνικές
καθαρής παρούσας αξίας προτιμώνται για την αξιολόγηση νέων επενδύσεων, ενώ συχνά
χρησιμοποιούνται και τεχνικές προεξόφλησης ταμειακών ροών και εσωτερικού βαθμού
απόδοσης.
Σε ό,τι αφορά τις επιλογές χρηματοδότησης μέσω δανεισμού φαίνεται ισχυρό κριτήριο να
αποτελεί η διασφάλιση σταθερών συνθηκών και των ταμειακών ροών, ειδικά για την
αντιμετώπιση δυσχερών οικονομικών συνθηκών, αλλά και οι η πιστοληπτική ικανότητα, ενώ
ως προς την έκδοση νέων μετοχών οι εισηγμένες εταιρείες προκρίνουν τον συσχετισμό της
χρηματιστηριακής με την πραγματική αξία των μετοχών για τη λήψη σχετικών αποφάσεων.
Στον αντίποδα, πιο εξωγενείς παράγοντες όπως οι αποφάσεις σε άλλες εταιρείες του κλάδου
ή η φορολογία ελάχιστα φαίνεται να επηρεάζουν τις αποφάσεις εταιρικής χρηματοδότησης.
Περίληψη
This study presents the main practices and methodologies related to corporate financing, in
items such as the capital structure, the budget during the process of finding - raising new funds
and financing investments.
An attempt is made to make a presentation of the methods and financial tools that are most
commonly used in the context of corporate financing, demonstrating the advantages of each
but also the points where they fall short. In addition, a bibliometric analysis is carried out, the
aim of which is to predict the future trends of the branches and to understand the state of
research, cutting-edge directions and development trends of the specific branch.
By using data from pre-existing research recorded in relevant literature, data related to the
techniques used in the context of corporate financing, the risk factors taken into account when
making related decisions, the weight of certain factors influencing the choice of the type and
of the amount of borrowing or the issuance of shares.
From the surveys used by the literature, it appears that net present value techniques are
preferred for evaluating new investments, while discounted cash flow and internal rate of
return techniques are also often used.
With regard to the financing options through borrowing, a strong criterion seems to be the
assurance of stable conditions and cash flows, especially to deal with difficult economic
conditions, but also the creditworthiness, while in terms of issuing new shares, listed
companies prefer the correlation of the stock exchange with the real value of the shares for
making relevant decisions.
In contrast, more exogenous factors such as decisions in other firms in the industry or taxation
appear to have little influence on corporate financing decisions.