dc.contributor.advisor | Αγγελίδης, Τιμόθεος | |
dc.contributor.author | Μπάκος, Δημήτριος | |
dc.date.accessioned | 2013-11-13T14:12:42Z | |
dc.date.available | 2013-11-13T14:12:42Z | |
dc.date.issued | 2012-10 | |
dc.identifier.uri | http://amitos.library.uop.gr/xmlui/handle/123456789/879 | |
dc.description | Μ.Δ.Ε. 78 | el |
dc.description.abstract | Η παρούσα μεταπτυχιακή διατριβή αφορά στην οικονομοτεχνική μελέτη τριών νέων Αιολικών Σταθμών
Παραγωγής Ηλεκτρικής Ενέργειας (Α.Σ.Π.Η.Ε.) εγκατεστημένης δυναμικότητας 21 MW από την εταιρεία
ΕΝ.ΤΕ.ΚΑ. ΑΙΟΛΙΚΑ ΠΑΡΚΑ Α.Ε. με σκοπό την εξέταση των προοπτικών κερδοφορίας και βιωσιμότητας
του προτεινόμενου επενδυτικού σχεδίου υπό τις συνθήκες ανταγωνισμού που επικρατούν στην αγορά
του κλάδου της παραγωγής Ηλεκτρικής Ενέργειας (Η/Ε) και πιο συγκεκριμένα της παραγωγής Η/Ε από
Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (Α.Π.Ε.) όπως είναι αυτή της αιολικής ενέργειας.
Η δομή της διατριβής χωρίζεται σε τέσσερα κεφάλαια. Αρχικώς (1ο κεφάλαιο), έχουμε την παρουσίαση
του φορέα υλοποίησης του προτεινόμενου επενδυτικού σχεδίου (σκοπός ίδρυσης, ιστορικό,
δραστηριότητα, έργα, προϊόντα, πελάτες, δομή, εγκαταστάσεις, ανθρώπινο δυναμικό, εταιρική
διακυβέρνηση και οργάνωση), με την οποία αποδεικνύεται η συνάφεια της υφιστάμενης δραστηριότητας
με το αντικείμενο της επένδυσης, καθως και η πολυετής παρουσία του στο χώρο, είτε αυτόνομα είτε μέσω
του ομίλου εταιρειών στον οποίο ανήκει, που τον καθιστούν ως μία από τις σημαντικότερες εταιρείες στον
κλάδο της αγοράς των Α.Π.Ε.
Ακολούθως (2ο κεφάλαιο) περιγράφεται αναλυτικώς το προτεινόμενο επενδυτικό σχέδιο. Πιο
συγκεκριμένα περιγράφονται: η σκοπιμότητα της επένδυσης, η παραγωγική διαδικασία, η δυναμικότητα
και η παραγωγική ικανότητα των νέων Αιολικών Σταθμών Παραγωγής Ηλεκτρικής Ενέργειας
(Α.Σ.Π.Η..Ε.), τα τεχνικά στοιχεία, η τεχνολογική αξιολόγηση και τα κριτήρια επιλογής του προτεινόμενου
νέου εξοπλισμού / εγκαταστάσεων, η επιλογή (κατόπιν αξιολόγησης) των θέσεων εγκατάστασης των
νέων Α.Σ.Π.Η.Ε., οι απαιτούμενες υποδομές διασύνδεσης των Α.Σ.Π.Η.Ε. με το Εθνικό Σύστημα
Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας (Ε.Σ.Μ.Η.Ε.). Επιπλέον, υπολογίζεται το κόστος (συνολικά και ανά
κατηγορία δαπάνης) της νέας επένδυσης και αναλύεται το χρηματοδοτικό της σχήμα (τρόπος κάλυψης
του κόστους επένδυσης).
Εν συνεχεία (3ο κεφάλαιο) περιγράφεται αναλυτικώς ο κλάδος στον οποίο ανήκει η προτεινόμενη
επένδυση, ο οποίος είναι η παραγωγή και διανομή Ηλεκτρικού Ρεύματος, τόσο σε διεθνές (ευρωπαϊκό και
παγκόσμιο) όσο και σε εθνικό επίπεδο. Αναλυτικότερα, περιγράφεται η διάρθρωση, οι συνθήκες, οι
τάσεις, ο ανταγωνισμός, τα προβλήματα και η προοπτική της αγοράς των κλάδων της Ηλεκτρικής
Ενέργειας (Η/Ε), των Α.Π.Ε. και της αιολικής ενέργειας. Ακόμα παρατίθενται: το θεσμικό πλαίσιο της
αγοράς Η/Ε, οι επικρατούσες τιμολογιακές πολιτικές (επικρατεί τιμολόγηση στην παραγόμενη kWh - feed
in tariff), συγκεντρωτικά στοιχεία της εγχώριας παραγωγής και κατανάλωσης Η/Ε, καθώς και στοιχεία που
αφορούν στο ενεργειακό ισοζύγιο (εισαγωγές - εξαγωγές Η/Ε μέσω των ενεργειακών διασυνδέσεων με τις
όμορες χώρες), οι προσδιοριστικοί παράγοντες ζήτησης της Η/Ε, και οι προγραμματιζόμενες επενδύσεις στον κλάδο. Ακόμα, τεκμηριώνεται η δεσπόζουσα θέση του φορέα υλοποίησης της επένδυσης στην
εγχώρια αγορά των Α.Π.Ε.
Τέλος (4ο κεφάλαιο), αναλύονται οι προοπτικές κερδοφορίας και βιωσιμότητας της προτεινόμενης
επένδυσης. Αφού έχει υπολογιστεί, βάσει αναλυτικής αιολικής μελέτης, η παραγωγική ικανότητα -
πωλήσεις των τριών νέων Α.Σ.Π.Η.Ε., υπολογίζεται ο κύκλος εργασιών τους σε συνδυασμό με την
υφιστάμενη δραστηριότητα του φορέα υλοποίησης της επένδυσης. Ακολούθως καταρτίζονται οι
προβλεπόμενοι λογαριασμοί εκμεταλλεύσεως και τα αποτελέσματα χρήσης, αφού πρωτίστως έχουμε
υπολογίσει το κόστος παραγωγής, τις αποσβέσεις και τα χρηματοοικονομικά έξοδα (σύναψη 10ετους
ομολογιακού δανείου με 3μηνιαία καταβολή τόκων και χρεολυσίου). Εν συνεχεία καταρτίζονται, τόσο για
τη νέα επένδυση όσο και για το σύνολο της επιχείρησης, οι προβλεπόμενες ταμειακές ροές, βάσει των
οποίων υπολογίζεται η αποδοτικότητα της επένδυσης και τη επιχείρησης μέσω του Εσωτερικού Βαθμού
Απόδοσης (Ε.Β.Α.), καθώς και οι ροές καφαλαίων. Σε ορίζοντα 10ετίας η τιμή του είναι Ε.Β.Α.10ετίας =
7,39% ενώ σε ορίζοντα 20ετία (όση και η ελάχιστη προβλεπόμενη διάρκεια ζωής των νέων Α.Σ.Π.Η.Ε.)
είναι Ε.Β.Α.20ετίας = 9,03%. Στο παρόν κεφάλαιο εξετάζονται και διάφορα ακραία δυσμενή εναλλακτικά
σενάρια, όπως είναι αυτό της σταδιακής σε βάθος χρόνου επιπλέον αύξησης των απωλειών
διαθεσιμότητας των Α/Γ, το οποίο συνεπάγεται τη μείωση της παραγωγικής ικανότητας οπότε και του
κύκλου εργασιών των σταθμών (Ε.Β.Α.10ετίας = 7,23% και Ε.Β.Α.20ετίας = 8,85%), καθώς και αυτό της
αύξησης του επιτοκίου δανεισμού, το οποίο όμως δεν επηρεάζει την αποδοτικότητα της επένδυσης αλλά
τα καθαρά αποτελέσματα και την κερδοφορία (από το 3ο έτος) της επιχείρησης.
Συμπερασματικά, λαμβάνοντας υπ’ όψιν τις ιδιόμορφες συνθήκες λειτουργίας των Α.Σ.Π.Η.Ε., δηλαδή
την πολύ υψηλή αρχική επένδυση σε πάγια, το πολύ χαμηλό και σταθερό κόστος λειτουργίας, τις
εξασφαλισμένες τιμές και την εγγυημένη απορρόφηση της παραγωγής, μπορούμε να προβλέψουμε
με μεγάλη ακρίβεια την πολύ θετική εξέλιξη των δεικτών αποδοτικότητας της επένδυσης για την επόμενη
20ετία. Οι ταμειακές ροές των Α.Σ.Π.Η.Ε. προσομοιάζουν περισσότερο με αυτές ενός 20ετούς
ομολόγου σταθερής απόδοσης, παρά με αυτές ενός επιχειρηματικού σχεδίου. | el |
dc.format.extent | 465 σελ. | el |
dc.language.iso | el | el |
dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πελοποννήσου | el |
dc.rights | Αναφορά Δημιουργού-Μη Εμπορική Χρήση-Όχι Παράγωγα Έργα 3.0 Ελλάδα | * |
dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/3.0/gr/ | * |
dc.subject | Ανανεώσιμες πηγές ενέργειας | el |
dc.title | Οικονομοτεχνική μελέτη τριών νέων Α.Σ.Π.Η.Ε. συνολικής εγκατεστημένης ισχύος 21 MW | el |
dc.type | Μεταπτυχιακή διπλωματική εργασία | el |
dc.contributor.department | Τμήμα Οικονομικών Επιστημών | el |
dc.contributor.faculty | Σχολή Επιστημών Διοίκησης και Οικονομίας | el |
dc.contributor.master | Οργάνωση και Διοίκηση Δημοσίων Υπηρεσιών, Δημοσίων Οργανισμών και Επιχειρήσεων | el |
dc.subject.keyword | Αιολικοί Σταθμοί Παραγωγής Ηλεκτρικής Ενέργειας | el |
dc.subject.keyword | Οικονομική μελέτη | el |
dc.subject.keyword | Τεχνική μελέτη | el |
dc.subject.keyword | Επενδύσεις | el |
dc.subject.keyword | Βιωσιμότητα | el |
dc.description.abstracttranslated | present postgraduate study refers in a financial-technical study for the construction of tree new
Winds Farms, with a total capacity 21 MW, from the company ENTEKA WINDS FARMS SA in order to
evaluate the profitability prospect and the viability of the proposal investing plan under the competition
that occur in the market of energy and more specific in the market of Renewable Energy Sources (RES)
such as wind energy.
The studies’ framework is formed in four chapters. Initially, in chapter 1, the presentation of the company
witch intends to implement the proposal investing plan in order to prove: the cohesion between the
present company activity and the investment subject and the long company presence in the market of
RES.
In chapter two it is described with details the proposal investing plan. Specifically, it is described the
investment utility, the production procedure, the capacity and the productive efficiency of the tree new
Winds Farms, the installation technical data, the technological evaluation, the criteria of new equipments
selection and installation, the construction places selection (under evaluation) of the tree new Winds
Farms, the necessary constructions for the Wind Farm connection with the national grid of electricity. In
addition, it is budgeted the new investment cost (total cost and category cost) and it is analyzed the
financing scheme.
In chapter 3 it is described analytically the electricity production market, in international (global and
European) level and in national level. In particular, it is described the market of electricity, RES and wind
energy: structure, tends, competition, prospect. In addition, it is mentioned the market lows and
regulations, the present pricing policies in RES electricity production (feed in tariff). Also, it is presented
summative data relative with the national: net electricity production, consumption and energy balance
(import - export of electricity through physical electricity exchange - energy flows), the demand, the
relatives investments schedule and the dominant place in national RES market of the company witch
intends to implement the proposal investing plan.
Finally, in chapter 4, it is analyzed the financing prospect and the viability of the new investment. After the
calculation of the electricity production sales of the tree new Winds Farms, it is calculated their turnover
combined with the company preset activity. Then it is formed the operating account as long we have
already calculate the production cost, the depreciation and the financial expense (long-term – 10 years
loan with three month payment dose of interest and amortization). After that, it is formed for the new
investment and the entire company activity the cash-flow, in order to calculate the investment and the company
efficiency, through the Internal Rate of Return on investment (IRR), and the capital-flow. In ten years cash-flow
IRR10yar = 7.39% and in twenty years cash-flow IRR20yar = 9.03%. In this chapter we evaluate alternative scenarios, such as the increase in time of the energy losses due to lack of wind turbine availability that causes
the reduction of production ability thus of the company’s turnover (IRR10yar = 7.23%, IRR20yar = 8.85%), and the
increase of loan interest, which it has no influence in investment efficiency but only in net financial results and
in the profitability.
In conclusion, due to the particular operation conditions of a Wind Farm (high budget initial investment,
low operational cost, fixed feed in tariff and guaranty absorption of electricity production), we can security
predict the positive image of invest efficiency for the next twenty years. The Win Farm cash-flow looks
more in a bond with guaranty efficiency than an investment plan. | el |