Η σχέση μεταξύ χρηματοοικονομικής απόδοσης και απόδοσης των τιμών των μετόχων στον χρηματοοικονομικό κλάδο. Μελέτη περίπτωσης στις τέσσερις συστημικές τράπεζες της Ελλάδας
The Relationship Between Financial Performance and Share Price Performance in the Financial Sector. Case Study at the Four Systemic Banks of Greece
Μεταπτυχιακή διπλωματική εργασία
Συγγραφέας
Ζαγανά, Σταυρούλα
Ημερομηνία
2022-02-13Επιβλέπων
Δημητρόπουλος, ΠαναγιώτηςΘεματική επικεφαλίδα
Χρηματοοικονομικά ιδρύματα ; Χρηματοοικονομική - Ελλάδα ; Τράπεζες και τραπεζικές εργασίες - Ελλάδα ; Διαχείριση χρηματοοικονομικού κινδύνου ; Financial institutions ; Finance - Greece ; Banks and banking - Greece ; Financial risk managementΛέξεις κλειδιά
Συστημικές τράπεζες ; Παλινδρόμηση ; Χρηματοοικονομική απόδοση ; χρηματοπιστωτικοί κίνδυνοι ; Αποδόσεις τιμών μετοχών ; Systemic banks ; Regression ; Financial performance ; Risk performance ; Stock performanceΠερίληψη
Οι τραπεζικές και οι χρηματιστηριακές αγορές αποτελούν σημαντικά στοιχεία των σύγχρονων οικονομιών. Ενώ, οι μελλοντικές αποδόσεις των τιμών των μετοχών των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων αποτελεί ένα σημαντικό θέμα έρευνας των αναλυτών, παγκοσμίως. Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση ανάμεσα στην χρηματοοικονομική απόδοση και στους χρηματοοικονομικούς κινδύνους, με τις τιμές των μετοχών των τραπεζικών ιδρυμάτων. Ως μελέτη περίπτωσης έχουν παρθεί οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες (Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, Τράπεζα Eurobank Ergasias). Η περίοδος εξέτασης είναι 16 έτη, από το 2005 έως και το 2020. Αναλύθηκαν τα οικονομικά δεδομένα των καθαρών κερδών/ ζημιών, των κερδών ανά μετοχή, των δεικτών κερδοφορίας (ROA και ROE), των χρηματοπιστωτικών κινδύνων (κίνδυνος επιτοκίου, πιστωτικός κίνδυνος, κίνδυνος φερεγγυότητας, κίνδυνος ρευστότητας), και οι τιμές των μετοχών. Χρησιμοποιήθηκαν οι μεταβολές των τιμών (όχι οι απόλυτες τιμές). Πραγματοποιήθηκαν τρεις γραμμικές αναλύσεις παλινδρόμησης. Τα αποτελέσματα της ανάλυσης έδειξαν ότι η Alpha Bank είχε τα υψηλότερα κέρδη κατά το 2020. Η Εθνική Τράπεζα είχε την υψηλότερη τιμή μετοχής και το υψηλότερο σύνολο ενεργητικού, κατά το 2020. Η Τράπεζα Πειραιώς ήταν ο οργανισμός με την υψηλότερη ανάπτυξη κατά τα εξεταζόμενα έτη. Επίσης, οι αναλύσεις παλινδρόμησης έδειξαν την ύπαρξη θετικών, στατιστικά σημαντικών σχέσεων μεταξύ του δείκτη ROE και του κινδύνου ρευστότητας, με τις αποδόσεις των τιμών των μετοχών. Έδειξαν την ύπαρξη μιας αρνητικής, στατιστικά σημαντικής σχέσης μεταξύ του πιστωτικού κινδύνου και των μεταβολών των κερδών. Έδειξαν, ακόμη, την ύπαρξη μιας θετικής, στατιστικά σημαντικής σχέσης μεταξύ του κινδύνου επιτοκίου και των μεταβολών των κερδών ανά μετοχή. Οι υπόλοιπες σχέσεις ήταν στατιστικά μη σημαντικές.
Περίληψη
Financial and stock markets are important elements of modern economies. The returns of the share prices of financial institutions are an important topic of research among the analyst around the world. The aim of this study is to examine the relationship between the financial performance, the risk performance, and the stock performance of banks. The four systemic Greek banks (National Bank of Greece, Piraeus Bank, Alpha Bank, Eurobank Ergasias) have been taken as a sample. The examination period is 16 years, from 2005 to 2020. The financial data of net profit (/loss), earnings per share, profitability ratios (ROA and ROE), financial risks (interest rate risk, credit risk, solvency risk, liquidity risk), and stock prices were analyzed. Financial returns (not absolute values) were used. Three linear regression analyzes were performed. The results of the analysis showed that Alpha Bank had the highest profits in 2020. The National Bank had the highest share price and the highest total assets, in 2020. Piraeus Bank was the institution with the highest growth during the examination time period. The regression analyses showed the existence of positive, statistically significant relationships between the ROE and the liquidity risk, with the returns of the stock prices. They showed the existence of a negative, statistically significant relationship between credit risk and changes in profits. They also showed the existence of a positive, statistically significant relationship between interest rate risk and changes in earnings per share. The remaining relationships were statistically insignificant.