Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της στρατηγικής Piotroski F-core στον δείκτη FTSE/X.A Large Cap του ΧΑΑ κατά την περίοδο 2012-2025

Abstract

Σκοπός της εργασίας είναι η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της στρατηγικής Piotroski F-score στο Δείκτη FTSE/Large Cap του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών κατά την περίοδο 2012-2025. Μετά από τη σχετική ανάλυση των οικονομικών στοιχείων διαπιστώθηκε ότι η στρατηγική επένδυσης σε χαρτοφυλάκια μετοχών υψηλού Piotroski F-Score (7-9) του FTSE/ Large Cap είναι πιο αποδοτική κατά 22,05% σε σχέση με την επένδυση στον δείκτη FTSE/ Large Cap. Επίσης, διαπιστώθηκε ότι η στρατηγική επένδυσης σε χαρτοφυλάκια υψηλού F-Score Piotroski (7-9) είναι πιο αποδοτική κατά 10,42% σε σχέση με την στρατηγική επένδυσης σε χαρτοφυλάκια χαμηλού F-Score (0-3) τον FTSE/ Large Cap. Τα χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν μόνο το 20% των μετοχών του FTSE/X.A Large Cap με κριτήρια υψηλό B/M, υψηλό M/B, υψηλό EBIT/EV, υψηλό EBITDA/EV, χαμηλό P/E και υψηλό E/M έχουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τον FTSE/ Large Cap. Όταν αυτά τα χαρτοφυλάκια φιλτραριστούν και με κριτήριο το υψηλό Piotroski F-Score (7-9) τότε μεταβάλλονται οι αποδόσεις τους. Το φιλτράρισμα με το υψηλό Piotroski F-Score στο B/M μείωσε την απόδοση κατά 3,14%, στο M/B βελτίωσε την απόδοση κατά 8,69%, στο EBIT/EV βελτίωσε την απόδοση κατά 2,51%, στο EBITDA/EV βελτίωσε την απόδοση κατά 3,07%, στο P/E βελτίωσε την απόδοση κατά 5,08% και στο E/M βελτίωσε την απόδοση κατά 4,43%. Η πιο αποτελεσματική ενδεδειγμένη στρατηγική επένδυσης είναι η θέση long στα φιλτραρισμένα με το υψηλό F-Score χαρτοφυλάκια του 20% υψηλότερου EBIT/EV με ταυτόχρονη θέση short στο δείκτη FTSE/ Large Cap, που δίνει μέση ετήσια απόδοση 22,2% μεταξύ 2012 και 2025.