Η οικονομική κρίση οι Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία (Α.Ε.Ε.Α.Π. ) τα έτη 2019-2021 και πολιτικές ανάπτυξης
The economic crisis and the development policies of Real Estate Investment Companies (Reics) during the years 2019-2021
Μεταπτυχιακή διπλωματική εργασία
Συγγραφέας
Βατσιθιανού, Μαρία
Ημερομηνία
2023-11Επιβλέπων
Γιαννόπουλος, ΒασίλειοςΘεματική επικεφαλίδα
Χρηματοοικονομική ανάλυση ; Εταιρείες -- Χρηματοοικονομική -- Ελλάδα ; Αριθμοδείκτες (Οικονομική)Λέξεις κλειδιά
Ανώνυμες Εταιρείες Επενδύσεων σε Ακίνητη Περιουσία ; Οικονομικοί αριθμοδείκτες ; Χρηματοοικονομική ανάλυση ; Reits ; Εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο ; Real estate investment companies ; Financial analysis ; Financial indicators ; Listed companies on the Stock ExchangeΠερίληψη
Ο σκοπός αυτής της διπλωματικής εργασίας είναι να εξετάσει και να αναλύσει τις εταιρείες που
επενδύουν σε ακίνητα και είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο Αθηνών. Επικεντρώνεται,
κυρίως, στις ελληνικές εταιρείες που ασχολούνται με επενδύσεις σε ακίνητα και εξετάζει τον
τρόπο με τον οποίο εξελίσσεται η κίνηση των μετοχών τους. Επιπλέον, αναλύει τις επιπτώσεις
της οικονομικής κρίσης που πλήττει την Ελλάδα από το 2019 έως το 2021. Σημαντική έμφαση
δίνεται στη μελέτη των τριών μεγαλύτερων εταιριών σε αυτόν τον τομέα, δηλαδή τη Prodea, τη
Trestor και τη Briq Properties.
Πιο λεπτομερώς, το πρώτο κεφάλαιο εξετάζει τις εταιρείες που επενδύουν σε ακίνητη
περιουσία και παρουσιάζει το νομικό πλαίσιο που διέπει αυτές τις εταιρείες στο χρηματιστήριο.
Συγκεκριμένα, αναλύονται οι νομικές και ρυθμιστικές διατάξεις που ισχύουν για εταιρείες που
είναι εισηγμένες σε οργανωμένες αγορές, βάσει της σχετικής νομοθεσίας ή των ισχυόντων
κανονισμών.
Στο δεύτερο κεφάλαιο, παρουσιάζεται η διαχείριση των Real Estate Investment Trusts (REITs)
και ο σημαντικός ρόλος που διαδραματίζουν στην εγχώρια αγορά. Επίσης, γίνεται κατανοητός
ο τρόπος λειτουργίας διαφόρων τύπων REITs, ανάλογα με τον τρόπο επένδυσης και τα
χαρακτηριστικά των προϊόντων στα οποία εξειδικεύονται. Εξετάζονται επίσης οι απαιτήσεις και
οι τυπικές προϋποθέσεις που απαιτούνται για τη λειτουργία των REITs, καθώς και ο τρόπος με
τον οποίο γίνεται η διανομή και η τιμολόγησή τους. Επιπρόσθετα, περιγράφονται τα
πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των REITs σε σύγκριση με τις άμεσες επενδύσεις σε
ακίνητη περιουσία.
Στο τρίτο κεφάλαιο, εξετάζονται οι τρεις διάφοροι τύποι REITs που δραστηριοποιούνται στη
Διεθνή αγορά, και παρουσιάζονται οι οικονομικές επιδόσεις των εταιρειών που είναι
εισηγμένες. Γίνεται αναφορά στο Special Purpose Vehicle (SPV) των REITs, το οποίο
χρησιμοποιείται για τη διαχείριση της ακίνητης περιουσίας που αποτελεί το κεντρικό ενεργητικό
του REIT. Επιπλέον, εξετάζεται ο τρόπος με τον οποίο επηρεάστηκαν τα REITs από την
VII υγειονομική κρίση του COVID-19, καθώς και τις πληθωριστικές πιέσεις που υπέστησαν από το
1972 έως το 2020.
Στο τέταρτο κεφάλαιο, εξετάζεται η απόδοση τριών Ελληνικών Εταιρειών Επενδύσεων σε
Ακίνητη Περιουσία, και συγκεκριμένα των εταιριών Prodea, Trestor και Briq Properties, για τη
χρονική περίοδο 2019-2021 στην Ελλάδα. Επιπλέον, αναλύονται οι προσπάθειες των ΑΕΕΑΠ
στον τομέα της πράσινης ανάπτυξης, με εστίαση στην περιβαλλοντική απόδοση των
πιστοποιημένων πράσινων κτιρίων και τον τρόπο με τον οποίο ελκύουν επενδυτές. Επιπλέον,
εξετάζονται τα οικονομικά οφέλη που απορρέουν από αυτές τις επενδύσεις και η συμβολή τους
στην προστασία του περιβάλλοντος και στην αειφόρο ανάπτυξη.
Στο πέμπτο κεφάλαιο, παρουσιάζεται μια σχηματική αναπαράσταση των οικονομικών
δεδομένων των εταιριών Prodea, Trestor και Briq Properties για τη χρονική περίοδο 2019-2021.
Στη συνέχεια, παρατίθονται γραφικές παραστάσεις σε μορφή διαγραμμάτων που απεικονίζουν
τους κύριους οικονομικούς αριθμοδείκτες, καθώς και πραγματοποιείται μια κριτική
χρηματοοικονομική ανάλυση της πορείας των μετοχών αυτών.
Στο έκτο κεφάλαιο, γίνεται μια επισκόπηση της μακροοικονομικής αστάθειας λόγω της
πανδημίας COVID-19. Το 2019, μετά από μια θετική περίοδο ανάπτυξης, παρατηρήθηκε αύξηση
στον κύκλο εργασιών των εταιριών που δραστηριοποιούνται στον αντίστοιχο κλάδο. Παρ' όλα
αυτά, η ζήτηση στην αγορά ακινήτων μειώθηκε σημαντικά κατά την περίοδο 2020 λόγω της
μακροοικονομικής αστάθειας που προκάλεσε η πανδημία COVID-19. Ωστόσο, το 2021, η ζήτηση
αυξήθηκε σημαντικά, καθώς πολλές εταιρείες άλλαξαν κατεύθυνση και επενδύσανε σε χώρους
αποθήκευσης (Logistics).
Περίληψη
The purpose of this thesis is to examine and analyze companies that invest in real estate and are
listed on the Athens Stock Exchange. It primarily focuses on Greek companies involved in real
estate investments and examines the movement of their stocks. Furthermore, it analyzes the
impacts of the economic crisis that has been affecting Greece from 2019 to 2021. Significant
emphasis is placed on the study of the three largest companies in this sector, namely Prodea,
Trestor, and Briq Properties.
In more detail, the first chapter examines the companies that invest in real estate and presents
the legal framework that governs these companies on the stock exchange. Specifically, it analyzes
the legal and regulatory provisions that apply to companies listed on organized markets, based
on relevant legislation or existing regulations.
In the second chapter, it introduces the management of Real Estate Investment Trusts (REITs)
and their significant role in the domestic market. It also provides an understanding of how various
types of REITs operate, depending on their investment approach and the characteristics of the
products they specialize in. The chapter also examines the requirements and standard conditions
necessary for the operation of REITs, as well as the methods for distribution and billing.
Additionally, it describes the advantages and disadvantages of REITs compared to direct real
estate investments.
The third chapter examines the three different types of REITs operating in the international
market and presents the financial performance of the listed companies. It also refers to the
Special Purpose Vehicle (SPV) of REITs, which is used to manage the real estate that constitutes
the core asset of the REIT. Furthermore, it explores how REITs were impacted by the COVID-19
health crisis and the inflationary pressures they experienced from 1972 to 2020.
In the fourth chapter, the performance of three Greek Real Estate Investment Companies,
specifically Prodea, Trestor, and Briq Properties, is analyzed for the period 2019-2021 in Greece.
It also discusses the efforts of Greek Real Estate Investment Companies in the field of green
development, with a focus on the environmental performance of certified green buildings and
how they attract investors. Moreover, it examines the economic benefits resulting from these
investments and their contribution to environmental protection and sustainable development.
In the fifth chapter, a schematic representation of the financial data of Prodea, Trestor, and Briq
Properties for the period 2019-2021 is presented. It includes graphical representations in the
form of charts that depict the key financial indicators, followed by a critical analysis of the stock
performance of these companies.
In the sixth chapter, an overview of the macroeconomic instability due to the COVID-19
pandemic is provided. In 2019, after a positive growth period, there was an increase in the
turnover of companies operating in the corresponding sector. However, the demand in the real
estate market significantly decreased during 2020 due to the macroeconomic instability caused
by the COVID-19 pandemic. Nevertheless, in 2021, the demand increased significantly as many
companies shifted their focus and invested in storage spaces (Logistics).