Πραγματικά δικαιώματα
Real options
Θεματική επικεφαλίδα
Παράγωγα (Χρηματοοικονομική) ; Οικονομικές επιστήμες Χρηματοοικονομική ; Διωνυμικό μοντέλο των Cox, Ross και RubinsteinΛέξεις κλειδιά
Χρηματοοικονομικά παράγωγα ; Δικαιώματα ; Καθαρή παρούσα αξία ; Συμφωνίες ανταλλαγής ; Διωνυμικό μοντέλο ; Financial derivatives ; Options ; Net present value ; Swaps ; Binomial laticeΠερίληψη
Οι εταιρείες σήμερα πρέπει να χρησιμοποιούν προσαρμοστικές στρατηγικές διαχείρισης κινδύνων λόγω του απρόβλεπτου και ταχέως μεταβαλλόμενου οικονομικού, κοινωνικού και πολιτικού περιβάλλοντος των τελευταίων ετών. Οι παραδοσιακές τεχνικές αξιολόγησης που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση επιχειρηματικών επενδυτικών σχεδίων δεν είναι σε θέση να λάβουν υπόψη τους τον κίνδυνο. Μια πιο πρόσφατη τεχνική για την αξιολόγηση των επενδύσεων είναι οι πραγματικές επιλογές, τα πραγματικά δικαιώματα. Η προσέγγιση αυτή αποκαλύπτει με επιτυχία τους κρυμμένους κινδύνους και τις δυνατότητες ενός έργου. Σε αυτό έχει συμβάλει σημαντικά η εξέλιξη της τεχνολογίας και των προγραμμάτων λογισμικού που αντιμετωπίζουν τις αδυναμίες της τεχνικής των πραγματικών επιλογών. Η στρατηγική των πραγματικών επιλογών αποσκοπεί στο να δει τον κίνδυνο ως ευκαιρία μακροπρόθεσμα και αυξάνει την πιθανότητα αύξησης της αξίας μιας εταιρείας. Ακολουθεί μια ανάλυση αυτής της θεωρίας. Στα κεφάλαια ένα και δύο παρουσιάζεται μια ιστορική επισκόπηση και στη συνέχεια παρουσιάζονται διάφορες περιπτώσεις. Oι τεχνικές αποτίμησης των πραγματικών επιλογών (διωνυμικά πλέγματα, προσομοίωση monte carlo και εξίσωση black-scholes) καλύπτονται στο κεφάλαιο τρία. Προκειμένου να γίνει κατανοητός ο τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιούνται οι προσεγγίσεις κατά περίπτωση, στο τέταρτο κεφάλαιο παρατίθενται συγκεκριμένα παραδείγματα για διάφορους τύπους πραγματικών δικαιωμάτων, όπως δικαιώματα εγκατάλειψης, δικαιώματα επέκτασης κ.λ.π. Το τέταρτο κεφάλαιο προσφέρει κρίσεις σχετικά με την αξία και την εφαρμογή των πραγματικών δικαιωμάτων στο σύνολό τους.
Περίληψη
Companies today must use adaptive risk management strategies due to the unpredictable and rapidly changing economic, social and political environment of recent years. Traditional valuation techniques used to evaluate business investment projects are unable to take risk into account. A more recent technique for evaluating investments is real options, real rights. This approach successfully reveals the hidden risks and potential of a project. This has been greatly aided by the evolution of technology and software programs that address the weaknesses of the real options technique. The real options strategy aims to see risk as an opportunity in the long term and increases the likelihood of a company's value increasing. Here is an analysis of this theory. Chapters one and two provide a historical overview, followed by case studies. real option valuation techniques (binomial grids, monte carlo simulation and black-scholes equation) are covered in chapter three. In order to understand how the case-by-case approaches are used, the fourth chapter sets out specific examples of different types of real rights, such as rights of abandonment, rights of extension, etc. The fourth chapter offers judgments about the value and application of real rights as a whole.